网上炒股配资 “天外光伏”引爆涨停潮，观念炒作难掩行业供需双弱

近日，A股光伏板块全线爆发网上炒股配资，多只个股献技20%涨停潮，连城数控（920368.BJ）、欧普泰（920414.BJ）更是录得“30cm”涨停，港股市集太阳能观念股亦同步共振。引爆行情的是好意思国富豪马斯克在达沃斯论坛上对天外光伏的最新力挺，其为低迷已久的光伏板块注入了强烈的题材预期。

可是，大开观念炒作的上层，光伏行业濒临的却是邻接两年半的普遍亏本、产能阶段性多余与居品价钱捏续承压的“弱现实”。第一财经记者凭证已走漏的2025年功绩预报统计发现，包括通威股份（600438.SH）、晶科动力（688223.SH）、天合光能（688599.SH）、晶澳科技（002459.SZ）、TCL中环（002129.SZ）、钧达股份（002865.SZ）在内的多家光伏制造巨头，预测2025年净利润亏本幅度进一步加重，预亏金额在40亿元到100亿元区间。

仅少数光伏企业如大全动力（688303.SH）、隆基绿能（601012.SH）、双良节能（600481.SH）等同比杀青减亏。在强预期炒作与弱现实基本面的权贵背离下，行业钞票欠债表捏续承压，结构性建设山水相连。

基本面承压与股价爆炒变成显然背离

成本市集炒作天外光伏观念一派舒畅，与光伏企业2025年功绩预报大面积且深度亏本的情形变成显然对比。凭证统计，在已发布预报的32家光伏上市公司中，23家预测出现亏本（包括续亏、首亏），占比逾七成。

光伏主产业链（硅料、组件、电板、硅片）的亏本昭着加重，主要由于各法子低迷的结尾需求、产能阶段性多余、居品价钱上行受阻等多重身分。

在净利润预亏金额同比扩大的名单中，一体化龙头通威股份预测2025年净利润亏本区间达90亿元至100亿元，上年同期亏本70.39亿元，它亦然现在独逐一家预亏金额上限达到百亿规模的光伏企业。

亏本规模激增的光伏制造商还有天合光能、钧达股份，预亏上限均较上年同期扩大100%及以上。天合光能预测亏本65亿元至75亿元，上年同期亏本34.43亿元，该公司示意组件价钱承压，重复硅料、银浆等要道原材料加价，使得组件业务盈利才调下滑，同期计提钞票减值准备也对功绩有一定影响。

同为组件法子的晶科动力预测功绩首亏，亏本约59亿元至69亿元。关于功绩亏本的原因，晶科动力也提到了2025年光伏组件价钱举座处于低位，以及计提钞票减值准备对功绩的影响。

另外，硅片制造商TCL中环预测亏本82亿元至96亿元；晶澳科技预测亏本45亿元至48亿元。这些公司亏本额固然与上年基本捏平，但动辄数十亿元的预亏数额，反应出在主产业链价钱战浓烈、产能多余的配景下，头部企业难以独善其身，盈利才调急剧恶化。

多数公司亏本呈扩大趋势之际，大全动力、隆基绿能、双良节能3家光伏主产业链企业杀青减亏。受益于前年下半年硅料价钱止跌反弹，大全动力杀青第四季度扭亏，但由于上半年净利润大幅亏本，全年功绩仍然承压，预测亏本14.18亿元至17.18亿元，亏本幅度同比收窄52.17%到63.21%。

隆基绿能2024年亏本86.18亿元，该公司预测2025年亏本60亿元至65亿元，至少减亏约21亿元。硅片制造商双良节能预测2025年功绩大幅减亏，公司预测归母净亏本7.8亿至10.6亿元，前年同期为亏本21.34亿元，亏本规模相对较小的主要原因是硅片业务具备成本竞争上风况兼举座产能不大。

产业基本面供需双弱

业内东说念主士普遍以为，天外光伏的发展旅途存在较高不笃定性，短中期内尚难以变陋习模化买卖应用，无法消化大地光伏现时的多余产能。行业走出低谷的要道，仍在于实确凿在的供给侧出清、供需再均衡与钞票欠债表建设。

喧嚣的观念炒职业后，光伏行业仍需直面严峻的现实挑战：供需双弱。供给方面，产能多余导致价钱低迷是亏本主因。

往日几年光伏制造端产能急速膨胀，碰到了行家需求增速放缓、贸易壁垒增加的环境，导致供需严重失衡。硅料、硅片、电板、组件等各法子价钱已跌破宽阔企业的现款成本线，这是行业普遍出现大宗筹谋性亏本的径直原因。尽管近期部分法子价钱出现止跌迹象，但在库存高企、新产能捏续开释的配景下，价钱上行阻力渊博。

导致价钱低迷的另一项原因需求低迷，上游法子硅料市集现时的供需端堕入不雅望僵局，反应光伏结尾需求暂未出现实践性回暖。

中国有色金属工业协会硅业分会近日发文指出，硅料市集不雅望态势未改，主要缘于两方面身分：其一，尽管光伏居品出口退税等策略对中长久需求变成预期撑捏，但部分需求已在2025年提前预付，导致卑劣硅片企业开工率擢升意愿不及；其二，白银价钱捏续飙升大幅推高电板片及组件出产成本，硅料报价的小幅下调对卑劣成本下降影响有限。

除了上述身分除外，光伏行业还濒临上游原材料价钱快速高潮的压力。前年四季度以来，银价快速攀升，期货与现货确当年涨幅超越黄金。过问2026年以来，银价的高潮可谓放荡，甩手现在，COMEX白银期货报每盎司103.26好意思元，1月以来照旧高潮46.25%，前年10月以来累计涨逾118%。

银浆是现时光伏产业技能旅途的要道原材料，径直影响电板光电调度恶果与组件输出功率。算作电板非硅成本最大法子，其占比超50%，为降本的要道。银浆成本大幅高潮，权贵推升了硅片、电板及组件居品成本，使得企业筹谋进一步承压。

受制于居品价钱捏续低迷和成本压力，头部企业正在鼓励多样浆料降本旅途，主流趋势所以铜、铝等金属取代银，包括银包铜浆、电镀铜、铜浆，其中银包铜浆凭借相对练习的技能，杀青HJT（异质结）电板批量导入，但现在尚看不到这项技能迭代对上市公司盈利才调的权贵影响。

邻接两年半的行业性亏本，已大宗侵蚀光伏企业的净钞票和现款储备，部分企业在前年三季度末时就照旧濒临较大的偿债与融资压力。畴昔的行业复苏，势必陪同以产能诓骗率擢升、过期产能出清、企业并吞重组为特征的供给侧结构性更变，唯有当供需回首健康水平，居品价钱建设至合理区间，企业盈利才调才能根人道改善。

举报第一财经告白配合，请点击这里此内容为第一财经原创，文章权归第一财经整个。未经第一财经籍面授权，不得以任何神气加以使用，包括转载、摘编、复制或配置镜像。第一财经保留细腻侵权者法律包袱的权柄。如需得到授权请酌量第一财经版权部：banquan@yicai.com 文章作家