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A股在4000点关隘的剧烈颤动，让公募基金贯串7个季度的“获利效应”戛可是止。
Wind数据露馅，2025年四季度，公募基金利润亏本近1100亿元，这是行业连盈七个季度之后的初次亏本。不外，凭借前三季度的强势推崇，公募基金全年狂揽2.6万亿元利润，不仅刷新历史峰值，更一举填平了2022年以来的亏本。
调仓旅途露馅，公募正积极转向科技与周期等板块，通讯、电子等科技板块仍备受珍视，中际旭创（300308.SZ）取代宁德期间（300750.SZ）成为主动基金第一重仓股；同期，周期板块获心疼，石油石化、有色金属等行业成就显赫提高。现在，电子板块、电力征战、通讯板块仍是公募前三大重仓宗旨。
全年盈利创记录
在刚刚往日的2025年终末一个季度，此前加快高潮的A股阛阓再次堕入波动调理，上证指数在4000点关隘反复拉锯，多空博弈加重。数据露馅，当季度上证指数仅高潮2.22%，万得偏股羼杂型基金指数同期下降1.61%。
阛阓获利效应减退的配景下，公募基金举座盈利受到获胜影响。第一财经基于Wind数据统计，客岁四季度，公募基金惩办东谈主旗下基金居品利润共计为-1097.65亿元，闭幕了此前贯串七个季度的盈利态势。
尽管客岁四季度遭逢回撤，但公募基金全年仍交出亮眼答卷。据第一财经统计，公募基金2025年共计盈利2.6万亿元，创下历史记录，同期贯串两年的盈利，依然隐敝了2022年至2023年阛阓调理时辰酿成的1.87万亿元累计亏本，完了行业盈利设立与限度增长的双重冲破。
从居品角度来看，与股市有关度高的权益类居品成为当季度亏本“重灾地”，据第一财经统计，按基金一级分类，股票型基金是客岁四季度亏本最多的居品，单季度基金利润共计为-1306.91亿元；而羼杂型基金相通亏本499.56亿元，二者共计亏本1806.47亿元。
在客岁三季度，权益类居品照旧盈利撑抓，股票型、羼杂型基金共计盈利近1.84万亿元。可是只是一个季度后，权益类基金（仅策画启动基金，下同）平均请教就从三季度的22.72%降至四季度的-1%。
从客岁全年推崇来看，权益类基金的目的情况在前三季度保抓逐步好转的态势，尤其三季度号称亮眼，大幅设立此前阛阓调理带来的亏本。即便四季度亏本，禁止2025年底，权益类基金全年仍盈利1.99万亿元。
在客岁前三季度均保抓盈利的QDII基金和FOF基金，四季度相通出现亏本，区分亏本710.47亿元、2.12亿元。好在疏导前期利润，两类居品客岁全年仍区分盈利1125.22亿元、186.38亿元。
与权益类居品不同，固收品种赓续演出压舱石变装，债券型基金、货币阛阓基金区分孝敬利润580.81亿元、443.13亿元，成为当季孝敬利润的主力军，客岁全年则以3723.15亿元的盈利收获“交卷”。
除此以外，另类投资基金、REITs也有一定盈利推崇，单季基金利润区分为443.13亿元、4.56亿元。在客岁的行情中，这两类居品每季度均有踏实盈利输出，全年基金利润区分为1039.45亿元、29.89亿元。
从基金公司角度看，在167家罕有据的机构中，基金利润为正的有108家，占比跨越六成。其中，固收才智隆起或细分赛谈推崇优异的机构领跑行业，如国投瑞银基金以72.82亿元的盈利领跑行业，华安基金、永赢基金同期基金利润均跨越60亿元。
重仓股有何调理
在客岁四季度的颤动市下，各个主流指数均处于微涨或微跌情景，前期热点的科技、变嫌药等板块都曾不时“熄火”，结构性契机进一步轮动。公募基金也在“着重”与“弥留”中积极调理抓仓。
Wind数据露馅，禁止2025年四季度末，公募基金（剔除QDII居品）共计重仓3191只个股，较上一季度增多83只。若从基金抓股总市值的角度看，前十大重仓股变动并不大，但个股排序出现彰着调理。
宁德期间虽被公募基金减抓1993万股，但仍稳坐头号重仓股宝座，抓股总市值达1818亿元。数据露馅，该股客岁四个季度王人被不同进度减抓，年末将该股纳入重仓抓股的基金数目有2055只，触及132家基金公司。
值得珍视的是，通讯板块尤其是光模块（CPO）范围成为机构加仓焦点。其中，中际旭创和新易盛双双卓绝贵州茅台（600519.SH），踏进前三大重仓股，单季度区分新增了650只、273只重仓基金居品。数据露馅，二者客岁全年区分高潮396.38%、424.03%，基金抓仓市值达到11621亿元、1246亿元。
在主动基金中，中际旭创的地位更为隆起，已卓绝宁德期间成为头号重仓股，1273只主动基金共计抓有1.35亿股，其中有800只居品将其列为前三大重仓股，如兴全合润、永赢睿信抓股均跨越270万股。
客岁四季度，375只居品对中际旭创有1万股以上的加仓操作，不少百亿基金司理积极开赴点，如农冰立惩办的景顺长城品性长青增抓174.7万股，将其列为头号重仓股；刘格菘惩办的广发科技时尚、萧楠惩办的易方达高质地严选三年抓有也出现数十万股以致上百万股的增抓。
贵州茅台则跌出前三，在重仓股中排行第四位。数据露馅，贵州茅台仍被1048只基金重仓抓有，抓股数目增多了20万股，如招商中证白酒、鹏华中证酒均有增抓；但该股股价客岁四季度下降了3%，抓股总市值减少至1182亿元。
此外，曾贯串两个季度遭减仓的紫金矿业（601899.SH），再度得回公募基金的大手笔加仓，单季度增抓6868万股，排行也从第七位升至第五。中国吉利（601318.SH）则新增跨越500只基金重仓，举座被加仓1.7亿股，排行均上升两位至第七。
相通得回公募基金增抓的还有寒武纪-U（688256.SH），单季度抓仓增多554万股，参加1062只基金的重仓股名单；被758只基金重仓的招商银行（600036.SH）重回公募前十大重仓股之列，共计抓股总市值达579亿元。而东方资产（300059.SZ）被举座减抓6.61亿股，退至第15位。
从行业成就来看，石油石化、有色金属、非银金融、银行四大板块是公募客岁四季度加仓的主要宗旨，单季度增抓均跨越10亿股。举例兴业银行（601166.SH）、中国信达（01359.HK）、工商银行（601398.SH）均得回5亿股以上的加仓。其中，宽基ETF尤其是沪深300ETF是兴业银行的增抓主力。
而中国石化（600028.SH）、中国石油化工股份（00386.HK）、中国石油（601857.SH）单季度被增抓2.7亿股，受到多只红利主题居品心疼，如摩根标普港股通低波红利ETF、易方达港股通红利、摩根港股低波红利、南边中证国新港股通央企红利ETF等。
禁止客岁四季度末，公募第一大重仓成就行业是电子板块，321只个股的共计抓股总市值达到7410亿元；电力征战则以3774亿元紧随自后；通讯板块被重仓76只个股，抓股总市值为3555亿元，取代医药生物板块成为公募第三大重仓板块。
对于2025年热点的新破钞、变嫌药、AI、有色行业等板块，南边产业智选基金司理恽雷以为，尽管基本面强劲，同期受益于国内阛阓流动性的提高，但其中部分行业估值大幅推广，订价较为充分。
“在宇宙阛阓流动性逐步减少、阛阓极致分化的配景下，选股的条件愈加淡漠，阛阓不再见抓续为办法、愿景以及管线埋单。”恽雷分析称，红利投资在2026年将好于客岁，且港股通红利性价比依然比A股红利更有招引力。
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曹璐
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